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保健公司百合生物IPO最大风险

发布时间:2020-09-16 09:10   来源:未知    作者:admin

保健公司百合生物IPO最大风险


距离威海百合生物技术股份有限公司(以下简称“百合生物”)提交创业板IPO申请材料已经过去了三个月。按照目前创业板上市速度,猜测百合生物上市审批的时间临近。

可能很多人对百合生物会比较陌生,其实它是一家成立于2005年,主要从事营养保健品研发,生产与销售的企业。

根据记者的研究,尽管百合生物营收与利润双双走高,但是增长率却呈下降趋势。尤其是作为保健品行业,由于行业不规范,公司负面信息也是频频爆出。这对百合生物IPO之路产生了负面冲击。

保健品监管加大,营收利润增长率双双下滑

据招股说明书数据显示,2017年至2019年间,百合股份营业收入分别为4.23亿元、5.07亿元、5亿元,增速分别为15.94%、19.88%、-1.55%,归母净利润分别为0.64亿元、0.75亿元、0.74亿元,增速分别为3.49%、17.2%、-0.4%。

以上数据显示,进入2019年百合股份营收与利润增速双双下滑。这和公司去年遇监管施压有关,最赚钱的软胶囊销售收入与销售量双双下滑。

据记者了解,造成该现象的是2019年声势浩大的“百日行动”,国家市场监管总局、工业和信息化部、公安部等13部门在全国范围内,针对六个重点行业及领域、四类重点场所及区域和十类重点违法行为,整治保健市场乱象。

而且,百合股份毛利率比较低,报告期内综合毛利率分别为 40.32%、38.88%和 40.85%,处于行业较低水平。

相比之下,我国营养保健食品行业上市公司在2015年至2019年间平均毛利率均保持在48%以上,最近6年毛利率均值为50.06%。百合生物差了10个百分点。

据行业公开信息显示,2019年保健品市场普遍萧条,再加之自主品牌薄弱,百合生物持续增长态势遭遇了挑战。

根据招股书,在2017至2019年期间,百合股份自主品牌业务收入分别为1.2亿元、1.58亿元、1.38亿元,占同期主营收入分别仅为28.7%、31.56%、27.82%。

负面信息缠身,百合生物损名损利

相比其他行业,保健品市场一直存在不规范的现象。百合生物也曾多次被曝出违规事件。

企查查数据显示,公司涉及民事案件29起、与他人/公司的执行案件4起、工商行政管理纠纷1起。在这些民事案件中,约一半为买卖合同纠纷,5起是以侵权责任为由成为被告,还包括1起网络购物合同纠纷、1起劳务纠纷。

另外,记者注意到,百合生物还被频频爆出处罚事件。

比如,百合生物于2017年被曝出保健食品(壳聚糖牡蛎片)质量不合格,被威海市食品药品监督管理局没收违法所得1.62万元、罚款29.16万元、罚没款共计30.78万元。

2018年6月,国家市场监督管理总局相关监管人员经抽查发现,百合生物在过程控制方面、记录管理方面和检验方面均存在问题。

2018年11月,国家市场监督管理总局官网发布《关于发布12家食品生产企业飞行检查警示函的通告》,对百合股份存在的问题予以通报并要求整改。

2019年5月,国家市场监督管理总局公布2019年第一批典型虚假违法广告案件。此次共公布30起虚假违法广告案件,百合生物因通过微信公众号发布未经审查的含有介绍疾病预防和治疗功效等内容的保健食品广告,违反了《广告法》,被责令停止发布违法广告,并处罚款22万元。

2019年8月,平顶山市市场监督管理局向百合股份出具《行政处罚决定书》,因公司未按照《关于保健食品延续注册(再注册)受理有关问题的通告》的规定及时为蛋白粉产品批准证书提出再注册申请,被责令停止违法行为并处罚款530.00万元。

今年1月,百合生物又因为申报不实的违规行为被黄岛海关处以6000元的罚款。

以上种种事件使得百合生物被一次次暴露在社会审视下,也让其名誉与利益受到一定程度损伤,因此如何恢复名誉,规范商业行为,提高产品质量就变得很棘手。

供应商单一,销售模式被动

据公开信息显示,百合生物主要原材料包括鱼油、明胶、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、蜂胶等。

在2017年至2019年间,百合生物前五大供应商采购金额分别为5273.92万元、5320.54万元、5217.84万元,占当期采购总额的比例分别为24.14%、19.44%、21.87%。

其中百合生物三年间向山东海钰生物股份有限公司采购硫酸软骨素金额占该原材料总采购量比例分别是96.55%、99.73%、99.54%,对单一供应商过度依赖也是企业经营一大隐患。

而且,百合生物主要业务模式是合同生产而非自有品牌。合同生产模式意味百合生物向品牌运营商提供产品开发,生产和技术,而非直接通过经销商销售给终端客户。这种模式,不如自有品牌模式能在市场占据与挖掘上便捷。

而且,百合生物目前主要服务于中小客户,这类客户存在经营不稳定,管理不规范等问题,如果这类中小企业出现经营漏洞或者虚假宣传等违规操作,百合生物首当其冲会受到风险威胁。

在招股说明书中,百合生物也将产品质量列为企业面临的风险因素首位,称“公司存在质量控制出现失误而带来的产品质量和食品安全风险。”

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