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煤炭行业二季度净利润环比增长19%

发布时间:2020-09-15 20:12   来源:未知    作者:admin

煤炭行业二季度净利润环比增长19%

业绩分析:上半年净利润下降20%,二季度净利润增长19%。2020年上半年,煤炭行业上市公司实现营业收入4705.17亿元,同比下降3.13%;实现归属于母公司的净利润414.70亿元,同比下降20.01%;行业毛利率(综合法)为26.71%,下降2.32个百分点与2018年的29.03%相比,净资产收益率(整体法)为4.92%。煤炭板块业绩下滑的主要原因是受疫情影响煤炭价格下跌。2020年上半年,我国煤炭产量达到18.05亿吨,同比增长0.6%。
各种煤的平均价格大幅下降。
 
动力煤:以秦皇岛-山西优混动力煤(q5500)综合平均价格为例,2020年上半年平均价格为535.39/t,比2019年上半年605.28元/吨的平均价格低11.55%。如动力煤生产地大同南郊弱粘结煤(含税)坑口价格2020年上半年为373.91元/吨,比2019年上半年426.73元/吨的平均价格低12.38%。焦煤:以临汾主焦成品煤车板块价格(含税)为例,2020年上半年平均价格为1413元/吨,比2019年上半年1656元/吨的平均价格低14.67%。
 

 
2020年第二季度:利润逐月提高。煤炭板块上市公司2020年第二次实现营业收入2525亿元,同比下降0.49%,环比下降15.83%;实现归属于母公司的净利润225.60亿元,同比下降14.34%,环比下降19.30%。煤炭行业毛利率(整体法)为26.10%,净资产收益率(整体法)为2.68%。
 
2020年第二季度,经营活动产生的净现金流/营业收入下降,应收账款和存货逐月增加。2020年第二季度,煤炭行业经营活动产生的现金流量净额/营业收入(综合法)为15.14%,同比下降1.99个百分点,环比下降5.96个百分点;应收账款745.23亿元,同比增长14.10%,同比增长28.98%;存货511.82亿元,同比增长6.75%,同比增长9.69%。
 
股息率较高,给予行业“中性”投资评级。目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法9.52倍、中值8.57倍;市净率整体法0.88倍、中值0.95倍,估值仍具备优势。另外,煤炭板块继续保持较高的分红,股息率较高。个股建议重点关注陕西煤业(601225)、中国神华(601088)、平煤股份(601666)和兖州煤业(600188)。

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